Valtiovarainministeri Jutta Urpilaisen (sd) mukaan Euroopan keskuspankin (EKP) roolin kasvattamista on harkittava.
Saksalaislehti Die Zeitin torstaina ilmestyneessä kokosivun haastattelussa Urpilainen pitää EKP:n velkakirjaostoja pienempänä pahana kuin EU:n komission ehdottamia eurobondeja eli rahaliiton jäsenmaiden yhteisvastuullisia velkakirjoja.
Nimenomaan pienempi paha ja hyvä että valtiovarainministerikin saa tämän sanottua ääneen. Soininvaara suorapuheiseen tapaansa totesi itsestäänselvyyden puolitoista vuotta sitten, setelirahoitus on vastenmielistä ja väärin, paitsi jos sitä vertaa vaihtoehtoihin.
Paras vasta-argumentti on että kukaan ei oikein tiedä voiko keskuspankki mennä konkurssiin, ts. mitä se tarkoittaisi ja mitä siitä seuraisi. Vaihtoehdot on kuitenkin tuo riski tai se että EKP lakkaa olemasta.
Ja kuten Miguel Carrion huomauttaa, EKP:llä ei ole ollut mitään ongelmia setelirahoitaa yksityisiä velkoja:
The ECB's current unlimited liquidity provision (against eligible collateral) means that banks can turn eligible collateral into cash on demand. Therefore, from a monetary point of view there is little difference between private and public debt instruments, as long as both constitute eligible collateral, so the different treatment is purely ideological...
Formerly, eligibility was restricted to listed assets, presumably because listing ensures certain reporting standards and therefore enforces a minimum asset quality. Listed assets might remain illiquid but still be eligible as collateral for ECB liquidity because of the quality implied by listing. Lifting the listing requirement means that any old toxic sludge unfit to list on an exchange may now be eligible collateral. Since the Spring of 2010, however, ECB officials have on various occasions suggested that eligibility of troubled sovereign bonds might be withdrawn, effectively vetoing debt restructuring proposals. It is hard to see why, after a debt restructuring lowers the value of a bond, the restructured bond should cease to be eligible as collateral at the new, lower, restructured value.
Ei kommentteja:
Lähetä kommentti